• Głosem urzędu
• Z wizytą u...
• Zbudowali w...
• Między wierszami...

W 2010 r. odnotowano najwyższe w historii przychody na poziomie 315 mln euro, co oznacza wzrost o 25%. Przychody z działalności deweloperskiej, wynoszące 183 mln euro, były efektem sprzedaży dużych budynków komercyjnych w Niemczech i Europie Środkowej, natomiast przychody z mieszkaniowej działalności deweloperskiej były w 2010 r. znacząco słabsze.

Główne wyniki finansowe za 2010 r.

Wartość aktywów brutto1 (GAV) wg stanu na grudzień 2010 r. wyniosła 1 744 mln euro w porównaniu do 1 768 mln euro w czerwcu 2010 r. oraz 1 855 mln euro w grudniu 2009 r. W ciągu roku Grupa odnotowała wzrost wartości netto2 w wysokości 93 mln euro, głównie poprzez zabudowę terenów Bubny za 69 mln euro oraz działki w Wertheim za 22 mln euro.

Wskaźnik EPRA NAV3 osiągnął poziom 28,6 euro na akcję w porównaniu z 8,2 euro pod koniec 2009 r., przy uwzględnieniu wpływu zrestrukturyzowanych obligacji oraz emisji nowych akcji. Po wyłączeniu tych dwóch czynników podstawowy wzrost wskaźnika EPRA NAV wynosi 3,5 euro na akcję.

Grupa w 2010 r. przeprowadziła transakcje sprzedaży lub zawarła umowy o oczekiwanej finalizacji w 2011 r. na kwotę 121 mln euro (zabudowa komercyjna) oraz 185 mln euro (aktywa nieruchomościowe -  budynki na wynajem oraz działki), 10% powyżej wartości godziwej z grudnia 2009 r.

Przychody z wynajmu nieznacznie spadły (-3%) w ciągu roku, ale wzrosły w IV kw. wraz z nowymi umowami najmu podpisanymi w Molcom, Stribro i niektórych aktywach niemieckich.

W rachunku zysków i strat uznano aktualizację wyceny zysku z portfela najmu w wysokości 26 mln euro bez uwzględnienia inwestycji Bubny reklasyfikowanej jako zapasy.

Skorygowana EBITDA4 wzrosła do poziomu 37 mln euro w porównaniu z 30 mln euro w grudniu 2009 r. Zysk operacyjny wyniósł 51 mln euro w porównaniu ze stratą 254 mln euro w 2009 r.

Po przyjęciu Planu Ochronnego (Safeguard Plan), bilans wartości zamortyzowanej i narosłych odsetek istniejących obligacji wynoszący 406 mln euro wg stanu z 19 maja 2010 r. został zastąpiony przez wartość rynkową nowego, zrestrukturyzowanego zobowiązania w wysokości 136 mln euro, z różnicą 270 mln euro uznaną jako zysk.

Koszty odsetek liczone rok do roku wzrosły o 11 mln euro do 98 mln euro głównie w wyniku niższej kapitalizacji (4 mln euro w 2010 r. w porównaniu z 11 mln euro w 2009 r.) na projektach wstrzymanych w 2009 r., jak Złota 44, lub zrealizowanymi w 2009 r., jak Sky Office, Hradcanska, Paris Department Store czy Vysocany Gate.

Zysk netto osiągnął w 2010 r. wartość 233 mln euro. Po wyłączeniu zysków, odsetek i instrumentów pochodnych z tytułu zrestrukturyzowanych obligacji, spółka zanotowałaby stratę w wysokości 5 mln euro.

Stosunek kwoty kredytu do wartości nieruchomości (Loan To Value5, LTV) przed uwzględnieniem obligacji wyniósł 54% w porównaniu z 58% w grudniu 2009 r. Globalna wartość LTV spadła do 68% w porównaniu z 84% pod koniec 2009 r., głównie w wyniku aktualizacji wyceny obligacji. Jednakże zobowiązania OPG z tytułu obligacji będą co roku wzrastać o niepieniężne wydatki odsetkowe równe 23,1% w rachunku zysków i strat, pomniejszone o rzeczywiste spłaty gotówkowe.

Główne wyniki finansowe za IV kw. 2010 r.

Przychody w IV kw. osiągnęły poziom 86 mln euro i wzrosły o 33% rok do roku, głównie w wyniku wyższej sprzedaży aktywów komercyjnych. Przychody z zarządzania aktywami wzrosły o 15% i osiągnęły poziom 31 mln euro, zaś przychody z działalności deweloperskiej wzrosły o 62% do poziomu 55 mln euro.

Strata operacyjna za IV kw. 2010 r. wyniosła 0,9 mln euro, w porównaniu ze stratą w wysokości 5,7 mln euro w IV kw. 2009 r., głównie w wyniku zysków z aktualizacji wyceny oraz niższych odpisów z tytułu utraty wartości, częściowo skompensowanych negatywnymi marżami ze sprzedaży obiektów mieszkaniowych.

Koszty odsetek spadły w ujęciu rok do roku o 2,2 mln euro w wyniku spłaty kredytów. Trend ten według oczekiwań będzie kontynuowany w 2011 r.6.

Najważniejsze wydarzenia z 2010 r. oraz po zamknięciu sprawozdania.

19 maja 2010 r. Sąd Gospodarczy w Paryżu zaakceptował Plan Ochronny spółki oraz restrukturyzację obligacji i innych zobowiązań firmy. Pierwsza płatność raty została wyznaczona na 30 kwietnia 2011 r. Kalkulacja rat rocznych jest kwestionowana przez niektórych posiadaczy obligacji, posiedzenie w tej sprawie zaplanowano na maj 2011 r.

W kwietniu 2010 r. firma przeprowadziła trzy podwyższenia kapitału o łącznie o 3,1 mln nowych akcji (o wartości 16 mln euro). Wprowadzenie na giełdę nowych akcji sfinalizowano na początku 2011 r. Zastrzeżenia dotyczące owych podwyższeń kapitału zostały wycofane w ramach umowy ogłoszonej w lutym 2011 r.

Pożyczka akcjonariusza AIG udzielona spółce joint venture działającej na rynku hotelarskim w krajach Europy Środkowej i Wschodniej została poddana restrukturyzacji w lipcu, co poprawiło jej długoterminowe finansowanie oraz przyniosło firmie gotówkę netto w wysokości 6 mln euro.

Inwestycja na działce Bubny została przeniesiona z portfela banku ziemii do zapasów wraz z uruchomieniem procesu modyfikacji planu zagospodarowania po oficjalnym wsparciu ze strony dzielnicy Praga 7.

Przywrócono ważność pozwolenia na budowę budynku Złota 44 i wznowiono prace. Grupa z powodzeniem zmniejszyła całkowite koszty budowy o 19%, czyli o ok. 20 mln euro dzięki nowemu procesowi przetargowemu.

Vaci 1 osiągnął w październiku etap ukończonej konstrukcji. Ostateczna dostawa przewidziana jest na wrzesień 2011 r.

Inwestycja na Leipziger Platz w Berlinie została sprzedana HGHI za cenę netto 89 mln euro (pierwsze trzy raty obejmujowały rezerwę w wysokości 10 mln euro tytułem pokrycia ryzyka inwestycji) oraz dodatkową kwotę 30 mln euro płatną po finalizacji projektu. Cena transakcyjna przekracza wartość godziwą z 2009 r. o ponad 40%.

Spór z Chorwackim Funduszem Prywatyzacji (współwłaścicielem Suncani Hvar dd.), rozpoczęty latem 2010 r. zostanie rozwiązany na mocy podpisanej nowej umowy w marcu 2011 r.

W grudniu 2010 r. osiągnięto porozumienie w sprawie uzyskania 10-proc. udziału w projekcie centrum handlowego Rubin w Moskwie w zamian za zaliczkę w wysokości 25 mln dol. wpłaconą w 2008 r. Wartość netto udziałów jest szacowana na 6,4 mln euro, zaś wpłacona zaliczka została uprzednio objęta odpisem.

Perspektywy.

W 2011 r. Grupa spodziewa się zrealizowania przychodów w wysokości 350-370 mln euro, z uwzględnieniem potencjalnej sprzedaży budynku Sky Office w Düsseldorfie.

„Wyniki za 2010 r. i nasze wstępne osiągnięcia w tym roku potwierdzają słuszność strategii zabezpieczania i rozwoju aktywów „wysokiego potencjału”. Dysponujemy odskocznią na przyszłość dzięki poprawiającym się perspektywom na kluczowych rynkach w Pradze, Warszawie i Berlinie, które pozwalają nam albo sprzedać te aktywa, lub inwestować na nich samodzielnie lub w ramach współpracy partnerskiej, jak w przypadku terenów Bubny i Leipziger” podsumowuje Jean-François OTT, prezes i dyrektor generalny.

Źródło: ORCO Poland

Zdjęcie: Złota 44, Warszawa

Czytaj też:

Aktualne oferty region Warszawa

Wyniki finansowe

Orco Property Group

Piotr Pogonowski , 25.03.11